近日，北京当升材料科技股份有限公司公布2018年度业绩预告。当升科技2018年归母净利润3-3.3亿，同比上升20%-32%，略超预期。2018年非经常性损益影响约0.15亿，预计当升科技扣非归母净利润2.85-3.15亿，同比增95%-116%。

从2018年第4季度报表来看，当升科技归母净利润在0.95-1.25亿，同比增41.7%-86.6%；扣非归母净利润0.89-1.19亿，同比增44.0%-92.4%，，盈利上升明显。

三元电池装机量攀升，当升科技正极材料利润翻2倍

据锂电网统计，2018年我国新能源汽车动力锂电池装机总量约为57GWh，同比上升57%，其中，三元电池装机量占比超58%，同比新增13%。三元电池装机量在2018年攀升迅猛，带动三元正极材料出货量飙升。

锂电网预计当升科技2018年正极材料出货量约1.6万吨，同比增幅超50%，预计当升科技正极材料2018年净利润在2.4亿元左右，同比上升2倍。此外，当升科技2018年正极出货量提升，重要还得益于：（1）海外客户占比提升；（2）产品毛利率上升，产品结构逐步转向高端而享受技术溢价。2018年三季度以来，锂电池产业链上游原材料价格持续回落，而当升科技重要产品三元锂电池正极材料的价格跌幅小于上游跌幅，价差不断拉大；而当升科技高端产品NCM811正极材料价格更是基本持稳。当升科技海外销售Mb计价，和国内电解钴原材料价差扩大，对当升科技毛利率支撑用途明显。从收入趋势和利润趋势表中也可以看出，当升科技在近两年上升趋势明显。

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